Национальный банк Казахстана планирует изменить структуру валютного портфеля ЕНПФ, сократив вложения в государственные облигации США с 30% до 15%. Освободившуюся долю направят в альтернативные инструменты, общий вес которых может вырасти до 10%.
По оценке экономиста Руслана Султанова, такая диверсификация способна увеличить доходность, однако сопровождается дополнительными рисками. Альтернативные активы отличаются ограниченной ликвидностью, сложной оценкой и низкой прозрачностью, что повышает требования к управлению.
Согласно расчетам на базе прогнозов J.P. Morgan, потенциальный прирост доходности может составить около 0,5 п.п. — с 5,72% до 6,23%. При этом результат не гарантирован: на него влияют комиссии, доступность выхода из инвестиций и качество отбора проектов.
Дополнительные риски связаны с возможными задержками при продаже активов и переоценкой их стоимости в стрессовых условиях рынка. В таких ситуациях фактическая доходность может отклоняться от расчетной, особенно при недостаточном контроле ликвидности.
В международной практике пенсионные фонды Канады, Австралии и Нидерландов уже используют альтернативные инструменты, однако их результаты обеспечены развитой системой риск-менеджмента и экспертизой. В Казахстане дальнейшее увеличение доли таких вложений будет зависеть от качества инфраструктуры управления и доступности надежных инвестиционных проектов.
Видите беспорядок или несправедливость в своём районе? Не проходите мимо! Присылайте нам фото, видео или новости в наш Telegram-чат. Ваши новости помогают нам отслеживать нарушения и информировать жителей вовремя.